وافقت شركة DirecTV المزودة للتلفزيون عبر الأقمار الصناعية على شراء منافستها السابقة Dish Network، مما يوفر شريان حياة لهيئة البث التي يقع مقرها في كولورادو والتي ساعدت في ريادة هذه الصناعة.
ويسلط الدمج المقترح، الذي تم الإعلان عنه في وقت مبكر من يوم الاثنين، الضوء على التحديات التي تواجه التلفزيون التقليدي. وافقت DirecTV على تحمل صافي ديون Dish ودفع دولار واحد فقط مقابل خدمة البث التلفزيوني عبر الأقمار الصناعية التابعة لشركة Dish، Sling TV، وهو اعتراف مفاجئ بشأن الآفاق المتلاشية لمزود القنوات الفضائية الذي كان بارزًا في السابق والشركة الأم مع شركة EchoStar Communications ومقرها إنجليوود بولاية كولورادو. .
ومن المتوقع أن يتم الكشف عن الصفقة في صفقتين منفصلتين. تخطط شركة الأسهم الخاصة TPG للاستحواذ على حصة أغلبية AT&T في DirecTV، مما يمنح TPG الملكية الكاملة للشركة التي يقع مقرها في El Segundo.
بشكل منفصل، وافقت DirecTV على تحمل 9.9 مليار دولار من ديون Dish عند إغلاق صفقة EchoStar. ومن شأن عملية الاستحواذ المقترحة، والتي تم تنظيمها على شكل تبادل للديون، أن تسمح لـ DirecTV بزيادة عدد المشتركين لديها مع أكثر من 8 ملايين أسرة في Dish. لدى DirecTV حاليًا حوالي 10 ملايين مشترك في خدمتها التي تحمل الاسم نفسه وU-Verse.
وقال بيل مورو، الرئيس التنفيذي لشركة DirecTV، في مقابلة: “نعتقد أن هذه هي الصفقة الصحيحة للمستهلكين”. “نحن نفكر [satellite TV] “إنها حياة أعظم وقيمة أعظم مما يدركه معظم الناس.”
تتضمن الصفقة ترتيبات حصول EchoStar بسرعة على قرض بقيمة 2.5 مليار دولار حتى تتمكن من إعادة هيكلة ديونها. تم تصميم هذا الحقن النقدي لمساعدة EchoStar ورئيسها الملياردير، تشارلي إرجن، على التعامل مع سداد الديون الوشيكة ومواصلة الجهود لبناء خدمة هاتف لاسلكية تسمى Boost Mobile.
وكان إرجين، المستقل البالغ من العمر 71 عاماً والذي شارك في إطلاق EchoStar في عام 1980 عندما كان هو وزوجته يبيعان أطباق الأقمار الصناعية من الباب إلى الباب، قد ترك العمل في مجال التلفزيون. وهذا من شأنه أن يمثل علامة فارقة كبيرة، حيث ساعد إيرجن Dish على القفز إلى الحياة في عام 1996، بعد عامين من إطلاق DirecTV خدمته على الصعيد الوطني.
ومن المتوقع أن يواجه توحيد Dish-DirecTV تدقيقًا تنظيميًا.
وفي عام 2002، أحبطت لجنة الاتصالات الفيدرالية المحاولة الأولى للشركات لتشكيل اتحاد. قضت لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) بأن اندماج DirecTV، المملوكة آنذاك لشركة Hughes Electronics Corp.، وشبكة Dish Network التابعة لشركة EchoStar، من شأنه أن يخنق المنافسة من خلال تقليص مجال مقدمي خدمات القنوات الفضائية من شركتين إلى شركة واحدة. في ذلك الوقت، كان التلفزيون عبر الأقمار الصناعية خيارًا رائدًا لسكان المجتمعات الريفية التي تفتقر إلى الكابل.
لقد تغير العمل بشكل كبير منذ ذلك الحين. استحوذت شركات التكنولوجيا العملاقة Netflix وAmazon Prime Video وYouTube TV من Google على جزء كبير من أعمال التوزيع التلفزيوني، وفقد كل من Dish وDirecTV العملاء. وفقدت الشركتان أكثر من 60% من قاعدة عملائهما منذ عام 2016.
“هناك منافسة أكثر من أي وقت مضى. قال مورو: “لم يعد الأمر يتعلق فقط بتلفزيون الكابل والقنوات الفضائية”. «نحن الذين نمثل الأقلية؛ “نحن الذين نسقط مثل الذباب”
وقالت الشركات إنه من المتوقع أن تستغرق المراجعة التنظيمية حوالي عام.
كتب محلل صناعة الاتصالات كريج موفيت في رسالة بريد إلكتروني حديثة: “من الصعب أن نتصور أن المنظمين سيمنعون صفقة”. “من الأفضل أن يكون لديك واحد من لا شيء.”
تعاني شركة إيرجن من عبء الديون الثقيل. وقالت EchoStar في ملف حديث إن المفاوضات مع المقرضين لإعادة هيكلة مدفوعاتهم فشلت هذا الصيف.
وتواجه الشركة دفع تعويضات بقيمة 1.98 مليار دولار في منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، مما دفع بعض المحللين إلى توقع أن الإفلاس كان وشيكاً.
كان لدى EchoStar 521 مليون دولار فقط في نهاية يونيو. وفي الربع الثاني، عانت الشركة من انخفاضات حادة في الإيرادات وعملاء التلفزيون التقليديين. ومع ذلك، أظهرت أعمال Sling TV تحسنًا.
ارتفعت أسهم EchoStar في الأسابيع الأخيرة وسط شائعات عن صفقة مع DirecTV. وأغلقت الأسهم يوم الجمعة عند 28.04 دولارًا، بزيادة 9٪.
وقال حامد أخوان، الرئيس التنفيذي لشركة EchoStar، في بيان أعلن فيه عن الصفقة: “إن هذه الاتفاقية تصب في مصلحة عملاء EchoStar والمساهمين وحاملي السندات والموظفين والشركاء”. “نتوقع أن يستفيد حاملو سندات Dish وDirecTV من شركتين تتمتعان بملفات مالية أقوى وهياكل رأسمالية أكثر استدامة.”
ستغطي TPG، التي تمتلك حاليًا 30٪ من DirecTV، معظم القرض البالغ 2.5 مليار دولار لشركة EchoStar. سيتولى قسم Angelo Gordon في TPG التعامل مع التمويل.
من المتوقع أن تتخلى AT&T عن حصتها في DirecTV في النصف الثاني من العام المقبل، منهية بذلك دخولها الكارثي في مجال الترفيه.
اشترت AT&T شركة DirecTV في عام 2015 مقابل حوالي 67 مليار دولار، بما في ذلك الديون، ثم أشرفت على تفكيك الشركة.
في عام 2021، قامت AT&T بفصل DirecTV وU-Verse إلى شركة منفصلة واستأجرت TPG كشريك إداري.
كما باعت شركة الهاتف العملاقة في دالاس بشكل منفصل شركة Warner Bros. Discovery في عام 2022 مقابل 43 مليار دولار، أي نصف المبلغ الذي دفعته AT&T في عام 2018 لتصبح لاعبًا في هوليوود. ومنذ ذلك الحين، ركزت الشركة على أعمالها اللاسلكية.
تبلغ ديون شركتي Dish Network وSling TV حوالي 11.5 مليار دولار.
لا نعتقد أن هناك قيمة في حمل ذلك [much debt]- قال الغد. “لا يوجد عمليا أي رأس مال في الشركة.”
في حين وافقت DirecTV على استيعاب ما يقرب من 10 مليارات دولار من ديون Dish، فإن هذا المكون مشروط بقبول حاملي السندات أقل من التزامات Dish الحالية. الهدف، وفقًا لمورو، هو تقليل ديون ديش بمقدار 1.6 مليار دولار، مما يجعلها عبئًا أكثر قابلية للإدارة.
وتخضع الصفقة أيضًا للموافقة التنظيمية.
«من الصعب القول بأن الاندماج لا ينبغي أن يحدث؛ قال موفيت: “من الواضح أنه ينبغي ذلك”. “من المتوقع دائمًا أن يكون التماسك خلال فترة الانحدار طويل الأمد.”
