خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي يوم الخميس في محاولة للحفاظ على تقدم الاقتصاد من خلال تخفيف تكاليف الاقتراض المرتفعة التي صممها لمكافحة التضخم. ولكن في المستقبل، يتعين على صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يواجهوا أمراً جديداً كبيراً مجهولاً: ولاية ترامب الرئاسية الثانية.
وكان من المتوقع تخفيض ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة المرجعي لمجلس الاحتياطي الاتحادي. ويأتي ذلك في أعقاب خفض بمقدار نصف نقطة في سبتمبر، عندما ركز البنك المركزي على تخفيف السياسة النقدية بعد إبقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ عقدين للحد من التضخم.
وقال مجلس الاحتياطي الاتحادي في بيان مقتضب أعلن فيه خفض أسعار الفائدة “تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن النشاط الاقتصادي واصل التوسع بوتيرة قوية”. “منذ بداية العام، تحسنت ظروف سوق العمل بشكل عام وارتفع معدل البطالة، لكنه لا يزال منخفضا. لقد تقدم التضخم نحو [Fed] هدف اللجنة هو 2%، لكنه لا يزال مرتفعًا بعض الشيء”.
ومع انخفاض التضخم بشكل حاد من أعلى مستوياته في عام 2022، أشار المسؤولون إلى خفض أسعار الفائدة مرة واحدة يوم الخميس وآخر في ديسمبر، تليها عدة تخفيضات أخرى في العام المقبل. وبمرور الوقت، يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي الوصول إلى نقطة لا تكون فيها أسعار الفائدة محفزة أو مقيدة للاقتصاد، كما هي الآن.
ولكن مع فوز ترامب، يبدو المسار المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي أكثر غموضا.
ويرى الاقتصاديون مخاطر على جبهتين: إذا نفذ ترامب وعوده الانتخابية بخفض الضرائب وتنفيذ تعريفات واسعة النطاق، فقد يشعل التضخم من جديد ويجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على التراجع عن خططه لخفض أسعار الفائدة.
والثاني هو التهديد بممارسة نفوذ سياسي غير مبرر من قبل ترامب والذي يمكن أن يؤثر على استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي. في فترة ولاية ترامب الأولى، كثيرا ما هاجم بنك الاحتياطي الفيدرالي والرئيس الحالي جيروم باول، الذي عينه ترامب، مطالبا بخفض أسعار الفائدة. يعتبر بنك الاحتياطي الفيدرالي والأسواق المالية أن استقلال البنك المركزي أمر مقدس لصنع السياسات الاقتصادية السليمة.
في الوقت الحالي، لا يزال العديد من المحللين يتوقعون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض ربع نقطة مئوية أخرى من سعر الفائدة الرئيسي في اجتماعه المقبل في ديسمبر، ولكن مع زيادة فرص ترامب في الفوز، سيتوقف مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل أو أوائل العام المقبل وهم ينتظرون ليروا ما قد تعنيه إدارة ترامب الثانية بالنسبة للسياسات المالية والاقتصاد.
